深圳首提大胆资本 要形成万亿政府投资基金群

YinJi

深圳首提“大胆资本” 力争到2026年形成万亿级政府投资基金群

　　深圳发布“创投十九条”：培育大胆资本，支持与AIC公司合作设立创投基金  

　　支持国资基金大胆试错？深圳首提“大胆资本”  

　　重磅发布！深圳要引领发展“大胆资本”，形成万亿级基金群！  

　　【投资机会】沸腾了！深圳重磅发布“创投十九条”！耐心资本、大胆资本！大胆试错！发挥杠杆放大作用！3股实锤受益！

　　◎上海证券报 记者 何漪

　　10月24日，深圳发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》（下称《行动方案》）。

　　《行动方案》提出，到2026年，力争形成万亿级政府投资基金群、千亿级“20+8”产业基金群、百亿级天使母基金和种子基金群；全面激发社会资本活力，力争经备案的股权投资及创业投资基金超过1万家。

　　如何实现上述目标？根据《行动方案》，深圳将在引领发展“大胆资本”、培育壮大“耐心资本”、吸引集聚“国际资本”、大力发展“产业资本”、打通创投行业“循环梗阻”、提供行业发展“最优服务”等六大方面重点发力。

　　其中，深圳首次提出以“大胆资本”引领创投机构投早、投小、投硬科技：壮大“20+8”产业集群基金体系，加快基金投资进度，提升政府引导基金的使用效能，支持国资基金大胆试错，发挥好财政资金的杠杆放大作用；试行财政专项资金“补改投”，通过市场化方式提高财政资金配置效率；分类研究降低子基金返投认定和要求，对于种子和天使等初早期基金，探索取消返投时序进度、资金规模等要求；构建投资容错和尽职免责机制，实行差异化考核监督制度，区分基金属性，提升投资积极性。

　　同时，支持多元化天使投资、早期投资主体集聚发展，引导赋能发展一批具有全球影响力的独角兽和隐形冠军企业；支持产业链主企业、上市公司开展企业风险投资（CVC），探索设立面向CVC机构的专业化母基金，联合产业龙头、上市公司等共同出资设立一批“链主”基金，推动重点产业“补链强链延链”。

　　在培育长期资本、耐心资本方面，深圳将积极采取行动：一是推进金融资产投资公司、保险公司和资产管理机构参与创业投资，二是发挥前海、河套政策优势，汇聚国际化创投机构，吸引国际资本；三是做好全国社保基金、国家级基金在深投资服务，研究推进企业年金、养老金等长期资金按照商业化原则投资创业投资机构；四是鼓励优质创业投资管理机构通过资本市场筹集长期资金。

　　根据《行动方案》，深圳还将在畅通企业境内外上市渠道、丰富并购重组支付和融资工具、创新开展私募股权和创业投资份额转让试点等方面布局，多元化拓宽创业投资退出渠道，其中，在丰富并购重组支付和融资工具方面，支持深交所试点发行优先股作为并购支付工具。采取加强创业投资与银行等金融机构的协同联动、构建完善项目推优链条与信息共享机制、举办创业投资与创新项目对接活动、落实创业投资企业及个人合伙人税收政策、完善属地私募创投机构会商服务、开展契约型私募基金投资企业商事登记试点等措施，进一步优化提升创业投资行业发展环境，便利化创业投资机构联合会商服务。

YinJi

深圳支持创投产业，提出引领发展“大胆资本”

　　界面新闻记者 | 刘晨光

　　深圳在支持创投产业发展方面有了新的举措，其中“耐心资本”和“大胆资本”被重点提及。

　　10月24日，深圳市市委金融办发布关于公开征求《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》意见的通告。

　　从目标上，方案指出，到2026年，进一步强化深圳市多层次资本市场和创业投资优势，基本建成市场经济水平高、开放创新能力强，与实体经济发展相适应的现代资本市场，成为联通港澳的创新资本集聚地和“耐心资本”、“大胆资本”发展高地。更好发挥政府投资基金作用，力争形成万亿级政府投资基金群、千亿级“20+8”产业基金群，百亿级天使母基金和种子基金群。

　　此外，全面激发社会资本活力，力争经备案的股权投资及创业投资基金超过1万家；全面优化创业投资市场环境，建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光明科学城等创投生态示范集聚区，提供不少于500万平方米产业空间载体和配套设施，创投生态氛围及营商环境国内领先。

　　具体的措施方面，相关起草说明指出，首先是优化提升深圳市政府性投资基金引导带动作用，引领发展“大胆资本”。其中提到，支持国资基金大胆试错，鼓励国内外优质创投基金管理机构参与深圳市“20+8”产业集群基金管理机构公开遴选。

　　值得注意得是，首次提出分类研究降低子基金返投认定和要求，对于种子和天使等初早期基金，探索取消返投时序进度、资金规模等要求；整体构建投资容错和尽职免责机制，实行差异化考核监督制度，区分基金属性，提升投资积极性。

　　第二举措，推动金融资产投资公司、保险公司、资管机构参与创投，培育壮大“耐心资本”。

　　其中，推动保险公司、资产管理机构等在深圳设立千亿级基金，主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业。支持投资科技创新创业企业的创业投资管理机构和公司制创业投资基金发行5-10年中长期公司债券、科技创新公司债券，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。

　　起草说明指出，第三点是依托前海合作区、河套合作区平台政策优势，吸引集聚“国际资本”。

　　其中，支持前海深港现代服务业合作区优化合格境外有限合伙人（QFLP）试点机制，拓宽试点投资范围，在总量管理的基础上允许灵活自主配置和更换投资项目；支持香港私募股权基金（LPF）直接申请在前海设立合格境外有限合伙人；支持内地和香港创投资本在河套共同设立创投基金。

　　另外，推动深圳市大中型银行机构与其集团旗下的香港创业投资机构联动，通过“深圳商行+香港投行”模式，为科技型企业提供“股权+债权”相结合的融资服务。

　　第四是突出深圳市产业龙头、上市公司集聚优势，大力发展“产业资本”。其中推动深圳市产业链主企业、大型科技企业和上市公司围绕产业链上下游开展企业风险投资（CVC）、参与上下游协同创新；探索设立面向CVC机构的专业化母基金，联合产业龙头、上市公司等共同出资设立一批“链主”基金，推动重点产业“补链强链延链”。

　　第五是，充分发挥深交所等多层次资本市场作用，打通创投行业“循环梗阻”。

　　将符合条件的被投企业纳入后备上市企业库，形成分层分类分梯队的上市资源库。用好关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组绿色通道机制，落实私募股权创投基金股份减持和投资期限“反向挂钩”制度，做好境外上市备案管理，畅通外币创业投资基金退出渠道。

　　值得注意的是，方案还指出，争取私募股权和创业投资份额转让试点落地，充分发挥深交所科交中心枢纽作用，形成“技术产权交易+股权投资对接+份额转让退出”三位一体的全链条服务体系，助力技术要素与资本要素衔接贯通。支持深交所试点发行优先股作为并购支付工具。支持将股权投资基金持有的符合条件的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向基金投资者进行分配。

　　第六个方面，即是用好首批综合改革试点创投领域改革成果，提供行业发展“最优服务”。完善属地私募创投会商服务，建立会商线上“一网通办”平台，新设立（迁入）创业投资管理机构及基金通过“好人举手”平台上传申请材料，相关办理流程可随时随地线上查询办理。

　　界面新闻记者注意到，深圳正依照“一集群一基金”的发展策略，构建“20+8”产业集群基金管理体系。此前不久，深圳集中举行了9只AIC股权投资合作基金及1只险资合作基金的签约仪式，合作总金额达到550亿元，这些基金合作项目将集合各方优势资源，共同投资于符合国家政策导向、掌握核心技术、行业地位突出的优质科技企业。